5 MLPs Zobacz jaśniejszy dzień

Kliknij aby powiększyć

Jako dziecko, powiedziałem sam dowcip każdej wiosny: Jeśli prysznice kwietnia przynieść kwiaty mogą być, co Mayflowers przyniesie? Odpowiedź zachwycony jest, oczywiście, pielgrzymów. W ubiegłym miesiącu rozmawialiśmy o infrastruktura energetyczna przygotowuje się w kwietniu. Co oni szykuj? Dobrze, olej hit $ 50 w maju, na przykład, ale wygląda na to wszystko może być tylko początek.

po częściowej odbudowie w oleju doszła częściowe odzyskanie cen jednostkowych MLP. W maju MLPs była o 2,5% i 51,9% u dołu ustalonej w dniu 11 lutego 2016, na podstawie całkowitej zwrotnego mierzona Alerian MLP Index (AMZ). Aby trafić wcześniejsze maksima, ostatni raz widziano w dniu 29 sierpnia 2014 roku, nadal mają 57,5% do zrobienia, choć.

Co jeszcze kwiatów może przynieść? Całkiem dosłownie, owoce czerwca [1]. Z ceny jednostkowe rosną, wiele MLPs rozpoczął pozyskiwania kapitału znów w szczególności w formie na rynku (ATM) emisje. Bankomaty są nieco bardziej swobodna niż tradycyjny wtórnej oferty jednostkowej. Nie zniżki oferowane jest zwykle jako jednostki są sprzedawane po cenach rynkowych, a termin jest elastyczny. Choć największe MLPs były te z największych programów ATM, kontynuując silne działanie może prowadzić do większej gamy emitentów.

Nie oznacza to tradycyjne podbicia kapitałowe nie dzieje. Aby niczyim zaskoczeniu, Phillips 66 Partners (NYSE: PSXP) podniósł $ 655,1 mln EUR, która będzie finansować większość zakupie większej ilości aktywów z rodzica Phillips 66 (NYSE: PSX). Z dobrze znanego rozwijanej harmonogramem i silnego rodzica, ich zdolność do pozyskiwania kapitału jest naprawdę nigdy nie było pytanie. To nie tylko duże czapki chociaż. Zachodnia Refining logistyka (NYSE: WNRL) ma czapkę rynkową przybliżeniu miliard $ 1.1, podniesiono również o $ 80 mln kapitału na sfinansowanie rozwijaną od rodzica, Zachodnia rafineryjny (WMR).

Equity nie jest jedyną rzeczą, adidas sklep wymyślanie róże. Dwa MLPs wyemitowanego długu w maju. Boardwalk Pipeline Partners (NYSE: BWP), co stanowi MLP klasy inwestycyjnej, wydane $ 550 mln banknotów 10 letnich na 5,95%. Wspomnieliśmy wcześniej, że w całym tym spowolnienia, rynki dłużne pozostawały otwarte dla nazw ratingu inwestycyjnym. Jednak Ba2 oceniono Tesoro logistyka (NYSE: TLLP) również wycenione $ 700 mln banknotów. Pięć, a osiem lat nuty stawki 6.125% i 6.375%, odpowiednio.

Na początku roku MLP dostęp do kapitału jest jednym z największych obaw inwestorów, adidas polska a nawet jednym z największych zagrożeń dla przestrzeni w 2016. Bez funduszy, to po prostu nie jest w stanie realizować przyszłego wzrostu. Otwarcie rynków kapitałowych [2], czy rurami, bankomatów, preferreds lub długu są deszcz MLPs będą musiały rosnąć przez odzysku.

Jack Frost przyszedł i utraconych

Oczywiście, nie każdy przeżył zimę. Firmy znajdujące się najbliżej głowicy zawsze miały największą ekspozycję na spadku cen surowców i węglowodorów Produkcja [3] przedsiębiorstwa są sama odwiertów. Obok licznych ich odpowiednikami Corporation, dwa z tych upstream MLPs końcu byli również w stanie spłacić swoich wierzycieli. LINN Energii (LINE) (i akcji siostrzane Trading as LNCO), adidas polska zdecydowała w maju złożyć wniosek o Rozdział 11 upadłości. Kilka dni później, Breitburn Energy Partners (BBEP) złożyła także Rozdział 11. Teraz, rozdział 11 jest przeznaczony do utrzymania działalności w dającej się przewidzieć przyszłości (Rozdział 7 jest likwidacja), więc obie firmy będą nadal działać i handlu, choć na arkuszach różowe.

Na początku tego roku, więc wielu inwestorów były zapytaniem kiedy drugi but spadnie, a to wyrwać, mimo jego rozłączenie od midstream, może być tylko nieco wiosny czyszczenia przestrzeni MLP potrzebne, aby zrobić miejsce dla przyszłego wzrostu. Bez martwienia się o potencjalnych bankructw, inwestorzy mogą zwrócić uwagę na to, co można będzie dalej.

Ta przestrzeń nie odnotowano IPO od zasobów węgla CNX (NYSE: CNXC) wszedł na giełdę w dniu 1 lipca 2015 roku miały miejsce tylko dwa lata kalendarzowe bez MLP IPO w ciągu ostatnich dwóch dekad: 1997 i 2009. Istnieje ponad tuzin większość z nich MLPs które złożył S 1 z SEC, ale nie są midstream MLPs. Biorąc pod uwagę trudności upstream i towarów wrażliwych firmy miały w ciągu ostatnich dwóch lat, być może będziemy musieli czekać jeszcze dłużej, aby zobaczyć ogród IPO zaczynają kwitnąć.

Kuszące bombki szybko doprowadzić kłótni

Przy tak wielu ludzi przekonanych, że dno jest już za nami, wielu chce zakończyć lub anulować oferty zaczęli kiedy ceny były (są) na niskim poziomie.

Rozmawialiśmy wcześniej w tym miejscu o fuzji widzieliśmy, a tam jest tyle ciągłe wieści, że mogę zapewnić bieżącą aktualizację każdego miesiąca o telenoweli, która jest Equity Transfer Energii (NYSE: ETE) i Williams firmy (NYSE: WMB) połączenia. Pozwy, wzajemne, a kolejne pozwy zostały złożone. Aktualności zmęczenia zaczynają osiedlać się, podobnie jak to miało miejsce nad (nie) zatwierdzenia Keystone XL, która rozgrywa się na przestrzeni wielu lat. Kłótnie na bok, Inwestorzy WMB głosowania w dniu 27 czerwca, więc w ciągu miesiąca (przy odrobinie szczęścia) inwestorzy będą mieli jasność i może zacząć doceniać spółki osobno lub razem. Niezależnie od tego, jak to się skończy, po jej zakończeniu [4], usunięcie niepewności może zmniejszyć zmienność, co może z kolei wyjaśnić wycen [5]. (Jak zaczęliśmy powtarzać tutaj w Alerian ‘Niepewność jest wrogiem wycen premium.’)

W lutym, Dominion Resources (NYSE: D) i Questar (NYSE: STR) ogłosiły fuzję ma się zamknąć pod koniec tego roku. Oczywiście, zawsze są pozwy. W tym przypadku, STR rozliczone ‘wyłącznie w celu uniknięcia kosztów, ryzyka i niepewności związanych w sporze, a nie przyznając żadnej odpowiedzialności lub winy.’ Ciche zamknięcie tego połączenia doda znaczące aktywa, które mogą zostać pominięte w dół D’s MLP, Dominion midstream Partners (NYSE: DM). Im mniej firmy płacą opłat adwokackich, tym bardziej, że jest dostępny, aby uruchomić i rozwinąć swoją działalność.

Czy ta fala w najbliższych?

Jeśli cała klasa aktywów jest odzyskiwanie [6], a ci, którzy nie chcieli, aby przetrwać zostały opłakiwał, możemy być rzeczywiście obserwujemy narastającą falę, który podnosi wszystkie łodzie [7]. Jeśli tak jest, to nie może większego znaczenia, czy firma płaci miliony opłat prawnych, lub dodatkową punktu procentowego długu. Oczywiście, adidas lite racer zawsze znajdzie się jeden zakład, który ponosi największe owoce i jeden z nieco mniejszą wydajnością [8], ale w dobrym wegetacji, wszystkie ogrody są obfite. [1] Truskawki. Może to dzieciak kraju we mnie, ale stojąc w kompletacji pola i jeść truskawki podczas gdy sok plami wszystko jest prawdziwe, czy znak latem. Nawet jeśli wiesz, że to wkrótce nastąpić gorącym dżemem południu konserwowego w kuchni.

[2] Tak, duże, niebieskie MLPs chip z wysokim wskaźnikiem pokrycia mogło rósł po prostu za pomocą zatrzymany przepływ gotówki. Jednak ich wzrost nie byłby dobrym markerem odzyskania klasy aktywów. To byłoby tak ryzykowne, jak twierdzi, kolegium jest przystępne tylko dlatego, że 1% może zapłacić za to bez kredytów.

[3] Zgodnie z Alerian Energy MLP Classification Standard (EMCSSM).

[4] i gotowe, to znaczy po jego wyniki zostały ogłoszone i ceny jednostkowe są dostosowane do tej wiadomości.

[5] Ponownie, nie jestem mówiąc, że ceny wzrosną po wprowadzeniu jakichkolwiek zapowiedzi, tyle że inwestorzy zyskają większą jasność w wycenie każdej spółki po ten konflikt zostanie rozwiązany, w taki czy inny sposób.

[6] Aby wyjaśnić tytuł tego artykułu: Pięć MLPs które są beneficjentami są PSXP, WNRL, BWP, TLLP i DM, jak wspomniano powyżej. Dwa, że ​​nie przeżyli są Linn i Breitburn.

[7] i wody wszystkie ogrody? Czy to przeprowadzenie analogii zbyt daleko? Tak, to jest zbyt daleko.

[8] C’mon. To dobry pun tam.

Maria Halmo jest dyrektorem badań w Alerian, która wyposaża inwestorów do podejmowania świadomych decyzji dotyczących Partnerstwa Mistrz Limited (MLPs) oraz infrastruktury energetycznej. Pani Halmo prowadzi wysiłków badawczych przez przedsiębiorstwo, które obejmują badanie MLP opiłki regulacyjnych, monitorowanie działalności legislacyjnej i badając rozwój branży. Ona również nadzoruje strategię komunikacji publicznej Alerian poprzez inwestorów i mediów zasięgu. Pani Halmo jest byłym Associate w SteelPath Capital Management LLC, Dallas oparciu menedżera inwestycyjnego MLP, gdzie prowadziła wyceny analiz naftowych spółek transportowych i badanych kwestii energetycznych na poziomie makro. Pani Halmo ukończył z Bachelor of Arts in Astrophysics z Barnard College na Uniwersytecie Columbia.